Показатели оценки рентабельности компании

Таблица

Оценка эффекта финансового рычага

Эти показатели рентабельности предоставляют обзор финансового состояния компании, ее способности генерировать прибыль и эффективности использования ресурсов.

Чтобы провести анализ эффективности управления структурой источников финансирования фирмы, необходимо рассчитать эффект рычага. Суть эффекта заключается в следующем:

Фирма, при использовании заемных средств, увеличивает или уменьшает рентабельность собственного капитала.

Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала и размера финансового рычага.

Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала можно представить в следующем виде:

Здесь значение (Рентабельность собственного капитала. - Стоимость ЗК) представляет собой дифференциал рычага, а собственно финансовым рычагом называется соотношение заемного и собственного капитала организации.

Необходимо пользоваться в расчетах средним значением заемного и собственного капитала по анализируемому периоду: {Данные на начало периода + Данные на конец периода) /2.

Есть еще один подход – это когда используются не средние, а абсолютные значения собственного и заемного капитала на конкретную анализируемую дату.

Выбор метода расчетов — на основании средних значений или значений на конкретную отчетную дату — осуществляется в индивидуальном порядке.

Стоимость заемного капитала равна отношению величины платы за использование заемного капитала в анализируемом периоде к величине заемного капитала.

Нужно понимать отличие между стоимостью заемного капитала и ставкой процентов по кредитам.

Эти величины будут равны только тогда, когда весь заемный капитал представляет собой кредитные средства.

Стоимость заемного капитала - это стоимость, в которую обошлась фирме каждая денежная единица заемного капитала (но не только кредитных ресурсов), поэтому величина средней ставки процента будет ниже стоимости привлекаемых организацией кредитных средств.

Ставка ННП — ставка налога на прибыль

Проценты — величина начисленных в анализируемом периоде процентов по кредитам

Штрафы — штрафы, пени и иные санкции по просроченным задолженностям;

ЗК — средняя величина заемного капитала компании ((Заемный капитал на начало периода + Заемный капитал па конец периода)/2).

Разница рентабельности всего капитала и стоимости заемного капитала называется дифференциалом рычага.

Дифференциал рычага дает информацию для выбора наиболее целесообразной структуры источников финансирования.

В данном случае под выбором целесообразной структуры источников финансирования имеется в виду выбор наиболее “дешевых” для компании источников.

Произведение финансового рычага на его дифференциал определяет величину эффекта рычага.

Знак эффекта рычага (дифференциала рычага) отражает целесообразность увеличения заемного капитала.

Эффект рычага положительный. Увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала.

Взаимосвязь показателей рентабельности собственного капитала и автономии​

Если рентабельность всего капитала больше стоимости заемных источников финансирования (стоимости заемного капитала), с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю заемных средств.

Эффект рычага отрицательный. Увеличение заемного капитала снижает рентабельность собственного капитала.

Если рентабельность всего капитала меньше стоимости заемных источников финансирования, с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю собственных средств.

Абсолютное значение эффекта рычага отражает степень влияния структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала.